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　　每经记者 周欢    每经剪辑 董兴生    

　　4月18日晚间，天助德酒（SZ002646，股价10.46元，市值50亿元）公布2023年全年功绩。年报数据涌现，公司收场营业收入12.1亿元，同比增长23.50%；收场归母净利润8958.13万元，同比增长18.36%。

　　《逐日经济新闻·将进酒》记者发现，尽管天助德酒营收和净利润王人创下了连年来新高，但老本市集却不买账。公布功绩次日，公司股价收盘下落2.03%。遥远走势来看，2021年6月于今，公司股价累计跌幅最初50%。

每经记者张建摄

　　记者梳理天助德酒2023年年度叙述发现，公司存在诸如省外市集增速不如省内，部分业务亏蚀以及失去对部分下属公司末端权等问题。多元化策略到底是助推器照旧把双刃剑，也许市集如故给出了谜底。

　　营收接近2019年水平

　　天助德酒主要从事青稞酒的研发、分娩和销售，主营“天助德、妥洽、永庆和、世义德”等多个品牌青稞酒，以及“马克斯威”品牌葡萄酒。公司为青稞酒行业龙头企业。

　　从营收和净利润数据来看，天助德酒推崇可圈可点。2019年到2023年，公司收场营业总收入辞别为12.54亿元、7.64亿元、10.54亿元、9.80亿元和12.10亿元，2023年营业总收入创下了最近4年的新高，贴近疫情发生前的2019年营收范畴。而从归母净利润来看，2019年到2023年辞别为3612万元、亏蚀1.51亿元、6322万元、7568万元和8958万元，公司归母净利润创下近5年新高。

　　可以看出，2023年，公司推敲情况大幅度改善。关于功绩转暖的原因，天助德酒示意，跟着破钞市集逐步回暖，公司握续优化居品线，明确各价位段主推居品，坚握天之德四季之酿、国之德真年份居品定位，围绕中枢主推居品，细心鼓舞150元至200元中枢价位段居品增长，中枢区域销售精好意思。

　　中国白酒产业地域纷乱，西北地区并非白酒中枢产区，但却领有包括青海天助德酒、甘肃皇台酒业、新疆伊力特和甘肃金徽酒在内的四家上市公司，业内戏称“西北F4”。

　　2023年以来，白酒行业面对库存积压、价钱倒挂问题，各白酒企业将发展要点对准了高端化与宇宙化。天助德酒也在偷偷发力。省外市聚集，子公司西藏阿拉嘉宝2023年营业收入较上年同期增长42.56%，净利润较上年同期增长419.51%。关于子公司净利润大幅增长，4月20日，天助德酒方面东谈主士对《逐日经济新闻·将进酒》记者示意，西藏片区现在主打超高端居品，公司正在积极拓展团购业务，获得了一定的奏效。

　　2022年，公司青海省内和省外的收入比例辞别为64.67%和31.67%，而2023年这个比例为66.65%和30.93%。分区域来看，2023年省内和省外收入辞别同比增长27.28%、20.63%。也等于说，尽管省外市集推崇苍劲，关联词省内市集增速更快，这导致公司省外收入占比反而出现了若干下滑。这也让投资者对公司的省外市集握续拓展能力产生了若干担忧。

　　我国的酿酒原料主如果高粱、大米等，青稞酒诚然口感独到，但也相对小众。酒类驳斥员蔡学飞示意，天助德酒的青稞酒具有高原生态、青稞等许多品性上风，稳妥现在国内多元化与健康化破钞趋势，关联词在宇宙性品类实验与口感栽植方面进度自如，同期渠谈成就与模式更变方面比拟保守，企业策略也不够聚焦，短缺宇宙性超等大单品。

　　关于公司省外拓展问题，天助德酒方面示意，省外部分等于巩固青海大本营市集的同期，将策略前移至东谈主口基数和白酒破钞容量较大的甘肃市集，同期宇宙化进度以晋、陕、豫为策略中枢市集，聚焦要点区域、要点资源，全力打造样板市集。此外，积极布局华东的无锡，华南的福州、南宁，华北的张家口等要点外埠市集，为公司宇宙化进度作念好前期布点责任。

　　公司葡萄酒业务现亏蚀

　　天助德酒不仅积极开采宇宙市集，公司还在拓展新业务花样。天助德酒在年报中示意，改日五年，公司将“聚力营销转型”“聚焦白酒板块”“拓展新式业态”“强化策略品牌”“打造中枢单品系列”。握续探索和更变直播、电买卖务发展模式，豪恣拓展威士忌、葡萄酒等新式业态。

　　不外新业态的拓展难度看起来也不小。2013年底，彼时还叫“青青稞酒”的天助德酒收购了位于好意思国纳帕山谷的卡塔库拉酒庄，并定名为马克斯威酒庄。纳帕山谷是地球上少有的几个能助长极高品性酿酒葡萄的“副热带夏干表象区”之一。通过这次收购，公司一来可以拓展业务种类，二来也可以通过实验葡萄酒，鼓舞其宇宙化进度。

　　但事情进展似乎并不告成。2023年度财务叙述涌现，昨年，天助德酒葡萄酒分娩、销售业求收场营收1690.35万元，完贞洁利润-1652.17万元。

　　对此，天助德酒方面东谈主士示意，2023年第四季度好意思国市集举座不太好，所有行业王人比拟贫穷，现在公司正在豪恣发展会员制，酒庄内还能开展餐饮业务，这在纳帕山谷是很宝贵的，改日细则会链接向好。

　　蔡学飞合计，像天助德这么的区域品牌，在名酒不停下千里的市集环境下，如实面对居品结构升级以及跨区域发展等多重贫窭。天助德酒加大了企业的酒庄成就，在宇宙范围内开展了许多基于青海生态以及区域文化特质的回厂游体验活动，也获得了一定的后果。公司还布局了威士忌、葡萄酒等宽敞的多元业务花样，这些现在诚然莫得径直孝敬销量，但照旧有很大发展后劲，如果策略稳妥再加上一些政策扶握，对企业改日照旧大有裨益的。

　　一家孙公司末端权旁落

　　新业务低迷只是一方面，天助德酒可能还面对联公司以及孙公司方面的策略治愈。本年早些技能，天助德酒向宁夏回族自治区银川市中级东谈主民法院请求子公司宁夏外传天助德青稞酒销售有限公司停业重整。彼时，公司示意，宁夏外传是其控股的非迫切的子公司，这次请求停业算帐，对天助德酒的举座推敲数据以及各区域销售不会产生影响。

　　此外，记者查阅年报发现，天助德酒控股子公司中酒期间（北京）有限公司（以下简称中酒期间）于2023年6月30日丧失对中酒（北京）连锁买卖管制有限公司（以下简称中酒连锁）的末端权，夙昔7月1日起中酒连锁格外子公司青海中酒商贸有限公司不再纳入公司吞并范围，成为中酒期间联营企业。

　　提到中酒期间，寰球可能不太熟，而说到中酒网可能业内许多东谈主王人知谈。中酒网是一个中高等酒类商品B2C和O2O电商平台，和中酒连锁相似从属于中酒期间。2015年7月，青青稞酒（天助德酒前身）以1.44亿元收购了中酒期间90.56%股权。依托这笔收购，公司意图积极布局电商，从而扩大我方的居品销售。

　　但中酒期间并莫得给天助德酒带来太多呈报。2015年~2021年，中酒期间辞别亏蚀4163万元、4675万元、3232万元、2185万元、1722万元、644万元、35万元，7年间累计亏蚀额高达1.67亿元。

　　直到2022年上半年，天助德酒半年报流露中酒期间完贞洁利润156万元。2023年年报涌现，中酒期间收场营业收入1.52亿元，但仅完贞洁利润183.49万元，而造成的商誉期末余额则高达1.79亿元。

　　尽管收场扭亏，但中酒期间的盈利数额并不大，最近又失去了中酒连锁末端权，公司情况到底若何？天助德酒方面东谈主士对记者示意，中酒连锁改日需要我方发展，它需要愈加生动的机制，现在中酒期间还握有中酒连锁部分股权，这只是是基于公司策略标的的一个里面治愈。中酒期间近来销售增速还可以，后续主如果科罚利润问题，现在中酒期间主要职责等于把天助德的青稞酒销售作念起来。

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